O modelo de crowdfunding de investimento vem ganhando destaque no cenário brasileiro ao unir empresas emergentes e investidores individuais por meio de plataformas eletrônicas reguladas. Essa abordagem permite a captação de recursos em troca de participação societária ou direitos creditórios, democratizando o acesso a capital de risco e acelerando projetos inovadores.

Desde sua regulamentação inicial até a recente explosão de operações, esse formato se consolidou como uma alternativa eficaz ao crédito tradicional, oferecendo oportunidades tanto para quem busca financiar ideias revolucionárias quanto para quem deseja diversificar sua carteira. Neste artigo, exploraremos sua trajetória histórica, o arcabouço regulatório, casos de sucesso e as perspectivas futuras.

Definição e Conceito de Crowdfunding de Investimento

O crowdfunding de investimento conecta startups e empresas de pequeno porte a investidores pessoa física e jurídica, por meio de plataformas aprovadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Em troca do aporte financeiro, os investidores recebem participação societária ou retornos financeiros, diferenciando-se de modalidades baseadas em doações ou recompensas não monetárias.

Originalmente restrito a empresas com receita bruta anual de até R$40 milhões (ou R$80 milhões em grupo econômico), o formato foi criado para facilitar a mobilização de recursos em estágios iniciais, quando o acesso ao capital é mais desafiador. As plataformas atuam como intermediárias, realizando a due diligence, oferecendo transparência e garantindo a conformidade com as normas de proteção ao investidor.

Evolução Histórica e Crescimento Exponencial

Entre 2017 e 2020, o mercado permaneceu em fase inicial, com apenas R$242 milhões captados e 58 investidores ativos. A Instrução CVM 588 foi a primeira regulamentação, mas o ritmo de oferta foi considerado mercado ainda dormente.

Já em 2021, observou-se um salto significativo: de R$167 a R$188 milhões ofertados, com 5.447 a 19.797 investidores, representando um aumento de 139% em relação a 2020. As plataformas registraram crescimento de 75% no mesmo período. Em 2022, o volume captado atingiu R$249 milhões, com 11.276 investidores em 60 plataformas, resultando em média de R$1,58 milhão por oferta.

A partir de 2023, a trajetória ascendente se intensificou: R$320 a R$360 milhões captados (alta de 26%), mais de 16 mil investidores e 72 plataformas ativas em junho de 2024. Em 2024, o mercado atingiu níveis sem precedentes, com até R$1,499 bilhão captado e mais de 117 mil investidores no ano.

O primeiro trimestre de 2025 registrou R$790 milhões captados, equivalente a 55% do total de 2024, projetando um volume anual próximo a R$4 bilhões, quase o triplo do ano anterior. O número de investidores alcançou cerca de 90 mil até junho, 168% acima de 2024.

Exemplos de Sucesso e Casos Inspiradores

• Sustineri Piscis (2025): biotech focada em carne de peixe por cultivo celular, captou R$8,74 milhões na plataforma EqSeed e planeja operar biorreatores de 100L em Xerém (RJ).
• Finamob (setor imobiliário): mobilizou mais de R$50 milhões desde 2017, com 10 mil investidores e operações de até R$60 milhões, estabelecendo-se como referência no segmento.
• Iniciativas agro e carbono: projetos de tokenização de ativos rurais e mercado de carbono atraem atenção, demonstrando o potencial de diversificação do crowdfunding de investimento.

Regulamentação Detalhada e Propostas Futuras

A Resolução CVM 88/2022 revogou a antiga Instrução 588, ampliando o limite de captação para R$20 milhões anuais por emissor e permitindo o registro automático de ofertas quando os requisitos forem atendidos. Também introduziu o mercado secundário, fortalecendo a liquidez dos ativos.

Propostas em tramitação para 2025/2026 buscam eliminar o limite de receita de R$40 milhões, incluir securitizadoras, produtores rurais (CPR-F) e cooperativas agroindustriais, além de tornar obrigatória a auditoria de demonstrações financeiras em casos de captação superior a R$10 milhões ou receita acima de R$30 milhões.

• Emissores elegíveis: pequenas empresas, securitizadoras, cooperativas e produtores rurais.
• Limites de investimento: até R$20 mil/ano por pessoa física, salvo investidores qualificados.
• Requisitos de governança: demonstrações auditadas, agente fiduciário e transparência.
• Regime de negociação: plataformas registradas e fiscalização pela CVM.

Benefícios e Desafios

• Alternativa ao crédito tradicional: 54% das empresas tiveram pedidos negados em bancos no primeiro semestre de 2023, abrindo espaço para o crowdfunding de investimento.
• Inclusão e diversificação: investidores de varejo podem acessar ativos antes restritos a fundos de private equity.
• Risco elevado: projetos em estágio inicial podem apresentar inadimplência ou falha operacional.
• Necessidade de atualização: regulamentação deve acompanhar inovações como tokenização e securitização de ativos digitais.

Tendências Futuras e Considerações Finais

O mercado de crowdfunding de investimento no Brasil demonstra maturidade e robustez crescentes, refletidas na agenda regulatória da CVM e no engajamento de investidores. A proximidade de novas regras em 2026 e a expansão para setores como agronegócio e mercado de carbono reforçam a expectativa de crescimento sustentável.

Com a projeção de superar R$1 bilhão em captações imobiliárias em 2025 e o fortalecimento de parcerias internacionais, o setor deve continuar atraindo atenção de agentes regulados, fundos e investidores individuais.

Para empreendedores, representa uma oportunidade de acelerar projetos inovadores, enquanto para investidores, é uma porta de entrada ao universo de participações societárias, permitindo diversificação e potencial de retorno. À medida que a regulamentação evolui e a tecnologia se aprofunda, esse modelo se consolida como peça-chave no ecossistema de inovação e financiamento no Brasil.